A világ legnagyobb és egyben legszebb drágakövét a Lugash-i múzeumban őrzik. A kő közepén, ha az ember jobban megnézi, egy aprócska kis párducszerű folt látszik, ezért is hívják Rózsaszín párducnak.

A múzeumban a biztonsági rendszer tökéletes, erről már a történet elején meggyőződhetünk. Ahogyan arról is, hogy mégsem az, ugyanis egyik éjszaka megjelenik egy betörő. Jól kidolgozott tervvel jut be és szinte minden probléma nélkül ki is jut onnan zsákmányával együtt.

A Lugash-i rendőrség csalódott, hiszen népük jelképét tulajdonították el, jogtalanul. Ezért mindent megtesznek, hogy kézre kerítsék a betörőt, akit -a helyszínen hagyott jelek alapján- mindenki a rég elfelejtett Fantomnak hisz.

Segítségül a francia Clouseau felügyelőt (Peter Sellers) hívják, aki nagy specialistája az előbb említett bűnözőnek. Azonnal nyomozni kezd és felkeresi első számú gyanúsítottját, Sir Charles Litton-t (Christopher Plummer) Nizza-i házában, hogy kérdőre vonja hollétéről, de ott csak a feleséggel (Catherine Schell) találkozik.

Mindenféle trükkös csellel próbál a háziak eszén túljárni, hogy megtudja Charles tartózkodási helyét, nem sejtve, hogy már az első pillanatban leleplezte magát.